即期利率的公式为：Pt=Mt÷（1+St）^t。其中Pt是t年期无息债券的当前市价，Mt是到期价值，St是t年期即期利率。即期利率是债券票面所标明的利息收益或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率，是某一给定时点上无息债券的到期收益率。
购买政府发行的有息债券，在债券到期后，债券持有人可以获得连本带利的一次性支付，一次性所得收益与本金的比率为即期利率。购买政府发行的无息债券，投资者可以低于票面价值的价格获得，债券到期后，债券持有人可按票面价值获得一次性的支付，购入价格的折扣额与票面价值的比率为即期利率。