2021年12月30日，德国《商报》网站发表了一篇题为《欧元经受住了大量批评——但仍是债务负担》的文章。全文如下:
当欧元在2002年初开始流通时，质疑的声音占了上风。德国人抱怨它让商品更贵，因为与德国马克时代相比，人们至少能感受到价格的上涨；美国经济学家预测，这种共同货币会早早失灵；投资者也心存疑虑。
20年后，即使是批评家也不得不承认，这种共同货币并没有消亡。挺过了金融危机、欧债危机和疫情导致的经济下滑。
然而，自金融危机以来，许多危机期间的援助计划和许多成员国的改革惯性导致国家债务上升到令人担忧的水平。欧元区债务总额已达13万亿欧元。
20年前，这个数字只有5万亿欧元。金融危机爆发以来，政府债务占GDP的比例从66%上升到目前的100%。
尤其令人担忧的是，这些债务中有近45%落在了法国(2.8万亿)和意大利(2.7万亿)的头上——债务沉重，挑战严峻。
所以欧元区迟早会面临财政问题，因为真正的挑战——气候友好型的产业转型和人口问题——还在前面。
德国慕尼黑经济研究所所长克莱门斯·法伊斯特(Clemens Faiszt)认为，债务飙升是一个“巨大的风险”，因为“面对未来的危机，欧洲需要改变的空间”。国际货币基金组织认为，各国政府面临着“艰难的平衡任务”，债务增长降低了各国的“危机抵抗力”。
德国基尔世界经济研究所的新主任斯蒂芬·科茨有一个更激进的观点。他认为德国政府必须明确“欧元对德国来说并非不可替代”，否则他担心会出现明显的物价上涨，欧洲经济可能会受到根本性的损害。
通货膨胀现在确实回来了:德国的物价在11月上涨了5.2%，欧元区的平均水平上涨了4.9%。经验告诉我们，通胀率上升后，资本市场利率迟早会上升。最迟金融市场会问债务承受能力的问题。在早期的欧债危机中，金融投资者攻击希腊和其他南欧国家难以承受的高债务。
因此，欧洲央行前行长马里奥·德拉吉(mario draghi)承诺将在央行权力范围内“采取一切措施”拯救欧元。欧洲央行没有放弃任何维护欧元区的尝试。
从欧洲央行的资产负债表中可以看出援助政策的痕迹:央行的总资产从引入欧元当年的8300亿欧元上升到目前的8.5万亿欧元。由于债务的快速增长，欧洲央行一直处于危机模式。
自欧债危机爆发以来，欧洲央行(ECB)一直在购买欧元区国家的债券。目前一些国家40%的国债都在它手里。其结果是，即使是债务深重的欧元区国家，也能以极低的利率借到钱，于是有经济学家得出“这个时代债务基本上不再是问题”的结论。
欧元问世20年后，欧元区的未来不仅仅是暗淡的。德国经济研究所所长迈克尔·舒特(Michael Schutter)表示:“在意大利和希腊等国改革努力的背景下，2021年的经济活力令人振奋。”
虽然问题依然严重，但与欧债危机之前相比，欧洲人至少在应对新危机方面做了更好的准备。欧元救助计划和单一清算机制建立了稳定的救助体系，欧洲央行在各种危机中证明了自己是欧元的守护者。
在经历了最初动荡的20年后，为了让接下来的20年更加和平，并且欧元的存在不应被轻易质疑，欧元区国家必须做一件过去20年几乎没有做过的事情——减债。
什么是乖离率