在股票投资中，如果以价值投资理论为指导，选股首先要做的就是对股票进行评估。在对股票进行估值时，我们需要用到一些估值指标，其中市盈率和市净率是两个常用的估值指标。那么，这两个指标哪个更能反映公司的估值呢？

市盈率和市净率是什么？

评估一家公司的价值仅仅意味着看它值多少钱。一家公司值多少钱？一种方法是看它有多少净资产。理论上，净资产越高的公司越有价值。

但是，要看一个公司的估值是高是低，不仅要看净资产，还要看市值。市场价值是公司购买的所有股票的市场价格。市值与净资产相比越高，估值就越高。

比如10亿元净资产的公司，100亿元净资产的公司，市值分别是20亿元和500亿元。前者的市值是其净资产的2倍，后者的市值是其净资产的5倍，因此后者的估值高于前者。在这里，市值与净资产的比率就是市净率。

从市净率的计算公式可以看出，市净率越高，意味着同样的净资产，买起来要花更多的钱。所以，一个公司的市净率越高，意味着市场对它的估值越高，反之亦然。

除了净资产，判断一个公司值多少钱的另一个方法是看它每年有多少净利润。公司毕竟是一个以盈利为目的的机构，只有不断创造利润才能体现其投资价值。在其他条件下，公司净利润越高，投资价值越高。

当然，在对一家公司进行估值时，不仅要看净利润的绝对额，还要看其市值。市值与净利润之比越高，意味着同样的净利润需要更多的钱去买，对应的公司估值也相对较高。市值与净利润之比就是市盈率。

可见，市净率和市盈率对一家公司的估值主要是侧重点不同。一个关注净资产，一个关注净利润。

所以，要比较哪个指标更能反映公司的估值，我们只需要比较公司估值中哪个更重要:净资产和净利润。

谁更能反映公司的估值、市盈率、市净率？

首先，一个公司要想持续经营，必须要有净资产。如果一个公司的净资产为零或者为负，可以直接宣告破产。

但现实中我们可以看到，有些公司虽然净资产为负，但并没有倒闭，甚至其股票还能留在证券市场交易，可见净资产并非不可或缺。但是有一个前提，公司还是有造血能力的，也就是创收能力。

公司只有不断创收，才有继续经营的资金，债权人才能对其有信心。对于债权人来说，公司破产对其不利。如果公司还有持续经营的能力，未来能回到正常轨道，那么把借给公司的钱拿回来对他们更有利。而如果公司能够回归正常轨道，开始创造利润，其净资产也可以得到补充，由负转正。

从这个角度来看，一个公司是否盈利似乎比是否有净资产更重要。

或者换个角度想，如果有两家净利润相同的公司，一家净资产多，一家净资产少，哪家公司更好？

很多人可能会选择净资产多的，其实不然。因为一个净资产少的公司可以创造和一个净资产多的公司一样的利润，就意味着它的资产利用率更高，每单位净资产可以创造更多的利润。如果能给它更多的净资产，能不能创造更多的利润？

对于一个公司来说，其净资产迟早会耗尽，即使没有净资产但有源源不断的净利润，净资产也会越来越多。

因为净利润对一个公司来说比净资产更重要，很明显谁更能反映公司的估值，即市净率和市盈率。

作者:龙晓琳/审核:赵茜